2,569億9,000万Nu.の国の債務で中程度のリスクにさらされている
2022 年 11 月 3 日
トゥクテン・ザンポ
財務省の最近の報告書によると、9 月時点での国の債務は Nu 2,569.9 億で、6 月から 0.2% または Nu 5 億 2,605 万のわずかな減少を示している。
これは主に、対外債務が Nu 2,605万 減少し、国内債務が Nu 5億丁度減少したことによるものである。
2022～2023年度の国内総生産 (GDP) に対する債務総額の推定値は、同期間に 133.6% から 124.5% に減少した。
公的債務の水準は依然として高いものの、財務省の報告書によると、公的債務による経済的困窮のリスクは中程度である。 これは、負債の約 95.3% が固定金利であり、金利変数への公開が制限されているためである。
さらに、対外債務の大部分は水力発電（総対外債務の 71%）であり、水力債務の 95.5% はインドルピー建てで、インドでは電力取引市場が整っている。ルピーはニュルトラムと同額に固定されているため、リスクはない。
残りの 29% は、名目金利が 0%から1.5%で、8年から10年の長い据置期間と最大 40 年の返済期間を持つ譲許的融資である転換通貨債務である。
未払いのルピー債務は INR 1,550億3,000万であり、Nu 744億1,000万に相当する USD 9億734万は未払いの転換通貨債務であった。
「進行中のプロジェクトローンの支払いにより、転換通貨債務のニュルトラムの価値は、6月から9月にNu 3億4,538万だけ僅かに増加した」とレポートは述べている。
Nu 1,628億5,000万の水力発電債務は、マンデチュー(Mangdechhu)、プナツァンチュー（Punatsangchhu）-I、プナツァンチュー-II、ニカチュー(Nikachhu)、ダガチュー(Dagachhu)、および バソチュー(Basochhu) の 6 つの水力発電プロジェクトの債務備蓄である。これは、総対外債務の72%、推定GDPの78.9%を占めていた。
Nu 665億8,000万の非水力債務は対外債務の29パーセント、推定 GDP の 32.3 パーセントを占めている。 「GDP に対する非水力債務の32.3% は、公的債務政策によって規定された 35% のしきい値内にある」と同省は述べた。
非水力債務は、非水力開発債務、非水力商業債務、および非水力中央銀行債務に分類される。
9 月時点で、水力以外の未払いの開発債務は Nu 525億4,000万、未払いの非水力の商業債務は Nu 70億5,000万、非水力の中央銀行の債務は Nu 70億であった。
インド政府は依然として同国の最大の債権者である。 9 月 30 日現在、総対外債務の 66% がインド政府に、次に 15% がアジア開発銀行に、13% が世界銀行に負っている。残りの約 6.4% は、日本国際農業開発基金 (JICA)、オーストリア、SBI銀行（インド）または EXIM銀行（インド）、および SAARC（南アジア地域協力連合）開発基金に負っている。
しかし、国内債務は Nu 275億6,000万 で、公的債務全体の 10.7% を占めている。今年の6月から 9 月に Nu 5億の減少が見られた。
Nu150億の政府財務省証券とNu115億が発行された理由としては、キャッシュフローの変動と、ブータン水力発電サービス ローンをドイツの ドイツ投資会社（Deutsche Investitions：DEG) への借り入れに取り換えのために、国民年金とプロビデント ファンドからの国内借入金を運用したことによるものである。
公的債務の 89.3% を占める対外借入は、今年9月の時点で Nu 2,294億3,000万 である。
Nu 2,104億6,000万の政府予算債務は、総対外債務の 91.7% を占めている。これには、予算活動のための借入金、水力発電プロジェクト、および政府が利用し、公的な会社にも貸与されるローンが含まれる。これらのローンの債務返済義務は、政府が直接負担する。
公社が直接契約した借入金である社債は、対外債務総額の 5.2% を占める Nu 119億7,000万であった。 これらのローンの債務返済義務は、国営企業が負担する。
中央銀行の債務は、インドの国際収支を適切な状態を維持するために、インド準備銀行の外貨資金借入協定から利用された INR 70億 の準備された借款機構で構成されている。
その上、政府は国営企業、すなわち 国営住宅開発株式会社、ブータン農業産業会、および Nu 53億1,000万相当の ドゥクエア会社 に対しても国家による保証を約束した。